Великое падение токенов: почему новички в крипте барахтаются как рыба, выброшенная из воды! 🐟💸

Финансы

Что нужно знать:

Около 85% токенов, запущенных в 2025 году, торгуются ниже их первоначальной оценки, при этом медианный токен упал более чем на 70%, согласно Memento Research. Кто бы мог подумать, что «покупай на падении» может ощущаться как «покупай в свободном падении»? 😂
Широкое распространение через биржи и аирдропы наводнили рынок краткосрочными трейдерами, создавая устойчивое давление продаж и слабое соответствие использованию продукта. Это как устроить вечеринку, на которую никто не приходит, кроме тех, кто просто хочет съесть твои закуски! 🍕
Регуляторная неопределенность и слабая полезность токенов оставили многие новые активы без четкого долгосрочного ценностного предложения на рынке, где доминирует превосходство bitcoin. Bitcoin – это, по сути, тот самый отличник в школе, а остальные токены все еще пытаются научиться завязывать шнурки! 🎓

На протяжении большей части 2025 года действовало простое правило: если новый токен появлялся на рынке, его цена, вероятно, падала. Можно было почти завести часы по этому принципу!

Данные от Memento Research, которые отслеживали 118 событий генерации токенов в прошлом году, показывают, что примерно 85% из них сейчас торгуются ниже своих первоначальных оценок. Медианный токен упал более чем на 70% от своей начальной цены. Поговорим о катастрофическом дебюте — кому нужны фильмы ужасов, когда у вас есть AVAX — взлетели после запуска, чему способствовал бурлящий рынок альткоинов и ненасытный аппетит к риску. Ох, добрые старые времена, когда токены были как свежий хлеб, а не вчерашние сырые остатки! 🍞</p>
<h3>Трудный год для новичков.</h3>
<p>Слабость проявилась в начале и сохранялась на протяжении 2025 года. Токены, дебютировавшие на крупных централизованных биржах, включая Binance, часто продавались практически сразу же. Вместо того, чтобы сигнализировать о импульсе, листинги на биржах все чаще становились предупреждающим знаком. » p=»» весело»,=»» говорили=»» инвестируйте=»» они.=»» с=»» умом»,=»» –=»» 🙃<="">

Несколько факторов способствовали неудовлетворительным результатам. Рынок альткоинов оставался подавленным на протяжении большей части года после лопнувшего пузыря мемкоинов в феврале, за исключением кратковременного ралли в сентябре. Bitcoin продолжал показывать лучшие результаты, не оставляя места для спекулятивного переключения в новые токены. Между тем, альткоины стояли в углу, хмурились и размышляли о своем жизненном выборе.

Эта среда сформировала поведение трейдеров. Вместо того, чтобы придерживаться долгосрочных позиций, многие предпочли быстро фиксировать прибыль и переключаться на другие активы, не желая быть последним, кто остался с активами на падающем рынке. Классический случай ‘каждый сам за себя!’ 🏃‍♂️💨

Команды, которые ожидали, что токены помогут запустить экосистемы, вместо этого оказались вынуждены защищать графики, которые двигались только в одном направлении. Даже хорошо капитализированные, известные проекты изо всех сил пытались избежать раннего давления продаж. Plasma, например, сейчас торгуется ниже $0.20 после достижения $2.00 во время дебюта в сентябре. Говорите о захватывающих американских горках без защитной планки! 🎢

Слишком много держателей, слишком мало согласованности.

Основной проблемой стало то, кому в итоге принадлежали эти токены. Крупные программы распространения бирж, широкие airdrops и платформы прямых продаж сделали то, для чего они были разработаны: максимизировали охват и ликвидность. Но они также наводнили рынок держателями, которые не имели никакого отношения к основному продукту. Это как раздача бесплатных щенков на карнавале — воцаряется хаос! 🐶🎡

Этот динамичный период ознаменовал переход от предыдущих циклов, когда тесно связанные сообщества формировались в группах Discord вокруг запусков токенов и листингов на биржах. В 2025 году биржи и платформы распространения часто удерживали значительную часть предложения, которая затем раздавалась в виде airdrop или продавалась волнами. Многие токены быстро оказывались за пределами своих целевых экосистем, принадлежали трейдерам, ориентированным на краткосрочные движения цены, а не на использование.

Это не делает этих трейдеров злодеями. Это просто означает, что у них разные стимулы. И как только этот запас начинает циркулировать, проекту становится трудно восстановить контроль над своим повествованием. Это как пытаться собрать кошек вместе — удачи! 🐱

На протяжении многих лет индустрия предполагала, что ранняя ликвидность в конечном итоге перерастёт в долгосрочную ценность. В 2025 году это предположение рухнуло, как дешёвый стул на семейном собрании.

Токены без чёткой цели.

Ещё одна неприятная правда заключается в том, что у многих токенов просто не было достаточно дел. Они были похожи на актёров без сценария – бесцельно бродящих по сцене! 🎭

Чтобы токен сохранял ценность, он должен быть центральным элементом продукта – тем, на что пользователи полагаются, а не просто тем, чем они торгуют. На практике это означает спрос, обусловленный использованием, а не маркетингом. Но, увы, многие команды выпустили токены до того, как сложились эти условия, надеясь, что полезность и сообщество последуют за этим. Спойлер: этого не произошло! 📉

Это была меньшая проблема во время цикла первичного предложения монет (ICO) в 2017 году, когда многие токены запускались, имея в своем распоряжении не более чем технические документы (whitepapers). Новизна модели ICO и в целом бычий рынок альткоинов делали фундаментальные показатели легче игнорировать. В 2025 году, когда альткоины в основном показывают результаты хуже, чем bitcoin, доминирующей стратегией стала извлечение краткосрочной прибыли из новых токенов и возврат в BTC. Ведь кто не любит хорошую игру в музыкальные стулья? 🎶

Регулирование по-прежнему отбрасывает тень.

Выбор дизайна также был сформирован тем, что не произошло в Вашингтоне. Майк Дудас, управляющий партнер венчурной фирмы 6MV, рассказал CoinDesk, что неудача законопроекта о рыночной структуре в США в 2025 году оставила нерешенным вопрос о том, могут ли токены нести права, подобные акционерным. Без этой ясности команды избегали функций, которые могли бы привлечь внимание регулирующих органов. Это как ходить на цыпочках по минному полю, затаив дыхание на всем протяжении! 💣

Результатом стала волна осторожных, упрощенных токенов — торгуемых активов с небольшим количеством явных претензий на ценность. Пытаясь избежать юридических рисков, многие эмитенты также избегали предоставления держателям четкой долгосрочной причины владеть токеном. Говорить о мрачном прогнозе! 🌥️

Что будет дальше?

Если 2025 год показал, что не работает, он также прояснил, к чему стремятся многие команды. Одна повторяющаяся тема, отмеченная Dudas, заключается в том, что распространение, инициированное биржами, часто работало против долгосрочного успеха. Листинги Binance в частности стали медвежьим сигналом, многие новые листингованные токены начали продаваться почти сразу. «Поздравляем, вас пригласили на вечеринку. О, подождите, вечеринка закончилась!» 🥳🔚

Проблема носит структурный характер. Крупные программы распределения CEX, эирдропы и платформы прямых продаж оптимизированы для ликвидности и объёма, а не для соответствия целям проекта. Когда значительные части предложения передаются трейдерам, которые вряд ли когда-либо будут использовать продукт, давление продаж становится неизбежным.

В ответ на это больше команд могут начать экспериментировать с моделями распределения, основанными на использовании, где токены зарабатываются посредством подтвержденной вовлеченности, а не раздаются широко при запуске — подход, который в прошлом использовали такие проекты, как Optimism и Blur. Это может означать привязку вознаграждений к оплате комиссий, достижению минимальных порогов активности, запуску инфраструктуры или участию в управлении — гарантируя, что токены достаются пользователям, которые действительно полагаются на продукт. Потому что, давайте признаем, лояльность должна что-то значить! 🤝

Подход медленнее и сложнее в реализации, но все чаще рассматривается как необходимый, поскольку модель массовой раздачи токенов централизованными биржами (CEX) теряет доверие. В конце концов, медленно, но верно — путь к победе, или, по крайней мере, не к катастрофическому провалу! 🐢

Необходимая перезагрузка

Главный вывод из 2025 года заключается не в том, что токены сломаны. Дело в том, что токены с несовпадающими параметрами не выживают на беспощадных рынках. Данные Memento Research это подтверждают. Большинство новых токенов потеряли стоимость не потому, что спрос на криптовалюту исчез, а потому, что выпуск, владение и полезность были не синхронизированы. Токены становились ликвидными раньше, чем в них была необходимость, широко распространялись, прежде чем сформировались сообщества, и активно торговались до того, как они сыграли значимую роль в продукте.

Следующая фаза рынка вряд ли вознаградит маркетинговый шум. Вместо этого она будет благоприятствовать сдержанности, более чёткому дизайну стимулов и токенам, чья ценность связана с фактическим использованием – а не только с моментом, когда они начинают торговаться. Так что пристегнитесь, энтузиасты крипты, впереди нас ждёт неровная дорога! 🎢💰

Смотрите также

2026-01-06 22:54